美东时间周一，英伟达股价单日跌幅超过 8%，市值一夜蒸发 2650 亿美元（约合人民币 19345 亿元）2。这一事件引起了广泛关注，以下是对该事件的详细分析：
股价下跌背景
美东时间周一，美股三大指数集体收跌，道指跌 1.48%，纳指跌 2.64%，标普 500 指数跌 1.76%。在这样的大背景下，大型科技股纷纷走低，英伟达也未能幸免。
财报数据表现
英伟达 2025 财年第四季度实现营收 393.31 亿美元，同比增长 78%，净利润达到 220.91 亿美元，同比增长 80%，远超市场预期的 380.5 亿美元。2025 财年全年，英伟达首次迈入营收 “千亿美元俱乐部”，全年共实现营收 1304.97 亿美元，同比增长 114%；净利润达 728.80 亿美元，同比增长 145%。然而，其营收增速已经连续四个季度下滑，且首次从三位数增长跌落至两位数，数据中心业务增速也减缓至 93%，创下近四个季度的新低。
市场预期落差
尽管英伟达的财报数据在关键指标上远超市场预期，但部分投资者对其增长幅度仍不满意。有分析师指出，英伟达预估 2026 财年第一财季营收约为 430 亿美元，而部分敏锐的分析师却早已将预期上调至 480 亿美元的高位。这一预期与现实的巨大鸿沟，引发了投资者的焦虑，进而导致他们抛售股票，致使股价下跌。
竞争因素加剧
中国人工智能初创公司 DeepSeek 推出的低成本高性能人工智能模型，引发了市场对未来大模型对英伟达 GPU 需求大幅缩水的担忧。DeepSeek 的模型以低于 OpenAI 同类产品 10% 的成本达成同等推理性能，证明了低算力、低成本开发大模型的可行性，这对英伟达的市场地位构成了潜在威胁。
政策风险影响
美国政府可能出台对中国的所有 AI 芯片的全面禁令，这将影响英伟达目前在中国销售的 H20 和 B20 处理器。此外，美国总统特朗普宣布对墨西哥和加拿大商品征收 25% 的关税，引发了资本市场的不安。贸易政策的不确定性增加了投资者的担忧情绪，对英伟达的股价产生了负面影响。
科技股整体表现不佳
当日美股大型科技股普跌，博通跌超 6%，亚马逊跌超 3%，特斯拉、谷歌、微软跌超 2%。科技股整体的下跌趋势，也在一定程度上影响了英伟达的股价表现，加剧了市场的抛售情绪。
综上所述，英伟达市值一夜蒸发近 2 万亿是多种因素共同作用的结果，包括业绩增速放缓、市场预期落差、竞争加剧、政策风险以及科技股整体表现不佳等。这一事件也反映出了市场对于英伟达未来增长预期的复杂性和不确定性。
