对等关税后全球开始去美元化，美元指数持续下行，大类资产如何演绎？
以史为鉴，1971年以来，美元指数有9轮历时超1年的大幅度调整，大类资产规律如下：
（1）美债和美元走势不完全同步，在美元指数9轮调整中，美债共有4轮上行，5轮下行，并非朝单一方向变动。
（2）全球权益市场表现分化。标普500指数和恒生指数在美元贬值背景下走强居多，1989年以来，日经225指数多与美元指数同步下行。
（3）大宗商品整体表现较好。2000年以来的美元数轮调整中，黄金、铜和原油均呈整体上涨走势，表现出一定的负相关关系。
（4）非美货币中，欧元表现较好。1985年以来美元7轮调整中，欧元对美元上涨幅度均超20%。1994年后，人民币在美元贬值过程中对美元整体走强。
历史上的去美元化
1971年以来，有9轮历时超1年的大幅度调整：
（1）1971年1月至1973年7月，美元指数由120左右的水平下降至91左右的水平，调整幅度近25%。
（2）1974年1月至1975年3月，美元指数由110左右的水平下降至93左右的水平，调整幅度约15%。
（3）1985年2月至1987年12月，美元指数由历史最高点165下降至85左右的水平，调整幅度约48%，为历史上美元指数变动最大的一轮调整。
（4）1989年9月至1991年2月，美元指数由104左右的水平下降至80左右的水平，调整幅度约22%。
（5）1991年8月至1992年9月，美元指数由96左右的水平下降至78左右的水平，调整幅度约19%。
（6）1994年2月至1995年8月，美元指数由97左右的水平下降至81左右的水平，调整幅度约16%。
（7）2002年2月至2004年12月，美元指数由120左右的水平下降至80左右的水平，调整幅度约33%。
（8）2006年2月至2008年4月，美元指数由91左右的水平下降至历史最低点71左右的水平，调整幅度约21%。
（9）2016年12月至2018年2月，美元指数由103左右的水平下降至历史最低点89左右的水平，调整幅度约14%。
2008年次贷危机后，美元指数年度波动较此前有所收敛，整体呈震荡向上的走势，今年年初以来，美元指数持续下探，4月11日，美元指数跌破100的点位，当前下行趋势仍未反转。
