投资者正在为“4月2日”做最终准备，股市受到冲击，而债市则成为避风港。
今年前四个月，在特朗普实施的一系列关税措施的影响下，全球股市和债市出现了剧烈波动。然而，有一点愈发明显：美元作为避险资产的不稳定性加大，债券的吸引力超过了股票。
特朗普政府预计将在周三公布一系列所谓的“对等关税”措施，这可能对市场造成重大影响。根据彭博经济学家的分析，关税措施的规模将直接影响美国的GDP，并可能导致未来几年物价大幅波动，尤其是考虑到对某些国家进口商品可能征收的高额关税。
Siebert的首席投资官Mark Malek表示：
“通货膨胀在上升，消费显现出疲软的迹象，消费者情绪也在下降，这一切都源于政府的关税政策。”
“所有事情都处于危险之中，全都如此。”
股市整体表现不佳，汽车、电子和制药等重要行业受到冲击。
自2月底以来，美国股市的市值已经缩水超过5万亿美元。
在美国市场，汽车产业（包括汽车制造商、零部件供应商和经销商）依然是关税波动的焦点，尤其是在上周特朗普宣布对进口汽车征收25%关税之后。
分析指出，“对等关税”政策可能会加重美国汽车行业的困境，同时可能影响半导体、药品和木材等领域。除了通用等汽车制造巨头之外，像英伟达、AMD和英特尔这样的芯片生产商也将受到关注；而辉瑞、强生、默克和百时美施贵宝等制药行业的领军企业同样面临风险。
在欧洲市场，汽车股已经受到冲击，欧洲斯托克汽车及零部件指数较今年的高点下滑了大约12%。
德国汽车制造商成为关注的焦点，他们向美国出口的汽车数量超过其他任何国家，涵盖了一些高利润车型，如保时捷和奔驰。据彭博社估计，汽车关税可能会削减这些公司预计在2026年的营业收益约30%。
在亚洲市场，来自日本的汽车制造商可能会因“对等关税”而面临压力，因为汽车及其零部件是日本向美国出口的主要产品。值得关注的股票包括全球最大汽车制造商丰田和主要收入来源于北美的本田。
此外，台积电和三星电子等芯片制造巨头也是市场关注的重点。
美债成为避险资产，本季度表现优于美股。
自本季度以来，美国国债的表现超过了股票，累计上涨超过2%，而标准普尔500指数则下跌约5%。这是自2020年3月新冠疫情以来，首次出现三个月内股票下滑而债券上涨的情况。
巴克莱的策略师Ajay Rajadhyaksha团队上周调整了资产配置的看法，这是“几个”季度以来首次更倾向于债券而非全球股票。他们指出，政策的不确定性对经济增长构成了下行风险。
Brandywine全球资产管理的投资组合经理杰克·麦金太尔表示：
“如果股市继续下跌，金融环境将会变得更加紧缩……这将利好债券投资。你在市场低迷时买入是一个明智的选择。”
股票与债券之间的传统相关性暂时回归，对投资者来说是一个积极的信号，这将有利于经典的60/40股债投资组合。BMO全球资产管理公司固定收益部门负责人Earl Davis在接受采访时表示：
由于当前债券的收益率高于通货膨胀，能够带来“实际回报”，因此在整体投资组合中提升其配置比例是一个理想的选择。
此外，债券还具有下行保护功能，以应对风险资产可能发生的剧烈抛售。
需要注意的是，美联储主席鲍威尔最近表示，美联储将耐心等待来自政府政策调整的更清晰的经济信号，并认为因关税造成的通胀可能是短暂的。然而，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆警告说，决策者应对“这种通胀是暂时的”这一假设保持谨慎。
利率掉期的数据显示，交易员们预期在今年下半年将完全反映降息的预期，这可能会限制美国国债的进一步收益。
