为什么我们印了这么多钱，现在已经超过330万亿了，但我们反而在经历通缩呢？首先要明白什么叫通缩？就是物价不涨反降，尤其是与居民生活水平息息相关的日常消费品。比如吃个卤肉饭、买件衣服鞋子，甚至买新能源汽车，都感觉越来越便宜了。这好象违背了经济学常识，印钱多了不是应该通胀吗？货币多了追逐有限的商品，价格应该上涨才对啊！而且现在全球多数国家都在通胀，为什么唯独我们在通缩呢？
一句话道破真相，美国的通胀和我们的通缩，其实是一枚硬币的两面。过去30年，可以说是人类经济最繁荣的30年，根本原因就在于我们加入了WTO。一个最会生产的国家遇上一个刚经历互联网泡沫、但科技实力顶尖的国家，我们凭借强大的制造能力把老美的高科技以极低成本实现产业化，再借助美国发达的金融体系，让美元循环遍布全球。在这个过程中，美国大多数家庭即使不拼命工作，也能靠股市上涨和廉价商品维持不错的生活。
中国制造支撑了全球贸易，我们一度贡献了全球贸易增加值的40%，发电量是美国的整整两倍。所以，过去30年美国负责印钱提供货币，通过其全球离岸金融系统让美元不断流动，而中国则负责生产商品对冲美元。那么问题来了，美元到底锚定的是什么？很多人说是石油，也有人说是科技甚至比特币，但这些说法都有漏洞。实际上在当前全球贸易体系下，美元最大的锚定物是中国劳动者的生产力，是我们每个人的双手，其次才是石油，再是欧洲的离岸美元体系。
美国的经济闭环是输出美元换回商品，然后赚到美元的国家再通过金融系统让美元回流美国，支撑美股长期走牛。美国家庭靠资产增值就能过得舒服，美元的信用就建立在纳斯达克的长期繁荣上。而我们中国的闭环是赚取美元换成人民币，再通过房地产放大消费，通过基建和产业升级放大投资，不断强化中国制造的全球竞争力。这几年，只要某项核心技术被我们掌握，大湾区和长三角的强大供应链就能迅速把原本昂贵的商品打成白菜价。所以我们人民币的第一层锚定是美元，第二层过去是土地信用，而现在正逐渐转向国债和算力，也就是我们正在推进的去美元化。
未来产业的核心是AI与人工智能，它们依赖的不再是廉价人力，而是巨大的算力，这也正是我们大力推进象雅鲁藏布江这样的超级水电工程的原因。我们要做全球发电量第一的国家，为的就是抢占未来算力制高点。这三年与老美之间的博弈，本质上就是中国的发展已到了和美国难以调和的地步，我们不再愿意继续用薄如纸的利润去生产商品，再去回收美元支撑美国的经济闭环，所以老美对中国发起了科技战、贸易战和金融战。
拜登在任三年把美债规模推高到37万亿，就是要用高成本吸引全球美元回流，让我们的商品卖不出去，导致产能过剩、企业内卷、债务传导最终引发通缩。包括川普上台后推行的一系列政策，目标也是一样，堵住我们商品的转口贸易，降低老美开支，进一步加剧我们的通缩压力。欧美经济学界普遍认为，只要把中国房地产按在地上，让货币工具失灵，再叠加产能过剩，我们就可能爆发债务危机，他们就能趁机收购我们花了30年建立起来的供应链。
但我们有高人指点，更有30年来积累的不可逆转的生产力和制造能力，我们的民族基因也完全不同。不管9月还是10月是否降息，这场通缩最终都会转为通胀。过去一年我们大幅增持黄金，大力发展香港离岸金融中心，反内卷、缩减产能，布局雅鲁藏布江的算力基础，这一切都说明我们不会被轻易收割。三次关税谈判无果又延期90天已经说明问题，未来的财富一定有一部分属于中国。
