蜜雪冰城港股上市：茶饮巨头的资本新征程
在 2025 年 3 月 3 日，新茶饮行业发生了一件具有里程碑意义的大事 —— 蜜雪冰城正式在港交所主板挂牌上市，股票代码为02097.HK。这一事件不仅标志着蜜雪冰城发展历程中的一个重要转折点，也为整个新茶饮行业乃至消费领域注入了新的活力与想象空间。
上市首日表现亮眼，引发市场轰动
蜜雪冰城上市首日便展现出了强大的市场号召力。当日开盘价为 262 港元 / 股，较发行价 202.5 港元上涨 29.38%，总市值一举达到 987.9 亿港元 。交易活跃度远超此前上市的古茗、茶百道等同行，开盘成交金额达 14.38 亿港元。其发行价为 202.5 港元 / 股，按此计算，打新一手赚近 6000 元，约等于 1000 杯蜜雪冰城奶茶，打破了新茶饮股上市即破发的魔咒。
在公开招股阶段，蜜雪冰城更是展现出了惊人的吸引力。其认购金额高达 1.82 万亿港元，超额认购 5258 倍，超越了此前快手 1.26 万亿港元的认购纪录，成为港股新 “冻资王”。这一数据充分反映出市场对于蜜雪冰城的高度认可与强烈追捧，也显示出投资者对于消费赛道，尤其是新茶饮领域的信心正在逐步恢复与增强。
背后的发展历程：从郑州小店到全球茶饮巨头
蜜雪冰城的发展历程堪称一部充满传奇色彩的创业史诗。1997 年，其创始人在郑州街头盘下一个橱窗档口，开办了名为 “寒流刨冰” 的小摊，开启了蜜雪冰城的创业之路。1999 年，橱窗小摊升级成门市小店，并启用 “蜜雪冰城” 这一品牌名。此后，蜜雪冰城凭借着独特的经营策略与敏锐的市场洞察力，开始了快速扩张之路。
截至 2024 年底，蜜雪冰城已在全球拥有超过 4.6 万家门店，一年卖出 90 亿杯，年零售额达 583 亿元，成为当之无愧的全球现制饮品行业龙头。其门店网络不仅覆盖了中国内地的大街小巷，还积极拓展海外市场，以印尼、越南等东南亚国家为核心，在海外开设了 4800 家门店。蜜雪冰城的成功，离不开其精准的市场定位 —— 主打极致性价比。招牌产品冰鲜柠檬水、珍珠奶茶等单价仅 6 - 8 元，以 “薄利多销” 的策略赢得了广大消费者的青睐，尤其是深受价格敏感型的年轻消费群体和下沉市场消费者的喜爱。
商业模式与核心竞争力剖析
强大的供应链体系
蜜雪冰城高度垂直整合供应链体系，这是其核心竞争力之一。核心食材自产率超 60%，公司拥有自己的原材料生产基地、仓储物流中心等。通过构建端到端的供应链体系，蜜雪冰城确保了产品的品质稳定与供应的及时性，同时极大地降低了成本。例如，其在河南等地建设了大规模的水果加工基地，能够直接采购新鲜水果进行加工，减少了中间环节的成本，也保证了水果原料的新鲜度与质量。这种强大的供应链把控能力，使得蜜雪冰城在面对原材料价格波动等市场风险时，具备更强的抗风险能力，也为其产品的极致性价比提供了有力支撑。
独特的加盟模式
蜜雪冰城采用的加盟模式在行业内独树一帜。一方面，它为加盟商提供全方位的支持，包括店铺选址、装修设计、人员培训、运营管理指导等。另一方面，通过严格的加盟商筛选与管理制度，确保了品牌形象的一致性与服务质量的稳定性。蜜雪冰城要求加盟商必须严格遵守品牌的标准化运营流程，从产品制作到店铺卫生，每一个环节都有详细的规范。这种加盟模式既借助了加盟商的资金与本地化优势实现快速扩张，又通过标准化管理保证了品牌的整体品质，实现了品牌与加盟商的双赢。
上市意义与未来展望
蜜雪冰城的上市，对于公司自身而言，将获得更多的资金支持，有助于提升公司端到端供应链的广度和深度。例如，公司计划在现有生产基地建造新设施或改建现有设施以扩大产能，进一步提升产品创新能力、品牌营销能力和市场拓展能力，巩固其在现制饮品行业的竞争优势。
对于整个新茶饮行业来说，蜜雪冰城的上市起到了示范作用，为行业内其他企业提供了借鉴与参考。它向市场证明了新茶饮行业依然具有巨大的发展潜力，有望吸引更多的资本关注与投入，推动行业的整体升级与发展。
然而，上市也意味着蜜雪冰城将面临更多的挑战与更高的市场期待。在竞争激烈的茶饮市场中，如何持续保持独特优势并不断创新，是蜜雪冰城需要思考的问题。比如，2024 年蜜雪冰城在上海、广州等地试点涨价，引发了消费者对 “性价比优势弱化” 的担忧。未来，蜜雪冰城需要在维持性价比与实现可持续发展之间找到平衡，不断优化产品结构，提升服务质量，加强品牌建设，以应对市场的变化与挑战，续写其在茶饮行业的传奇篇章。
